夺冠高手东方杯第二届期货实盘大赛
王者金牌得主、专业组冠军


注:王者金牌是颁发给夺冠高手东方杯盈利破亿级选手,善素是本届大赛王者金牌唯一获得者。究竟有着怎样的神力,才能在瞬息万变的期货市场中获取如此高额财富?相信一定不是凭借一朝一夕之功力。下面小编就带你来看看王者的投资风范吧!

参赛昵称:善素

嘉宾姓名:孙成刚

嘉宾简介:职业投资者。从事股票投资26年,商品期货投资3年。

投资风格:价值投资、行为分析。通过对供求关系等要素的基本面研究,看到未来的供求,在加上行为分析,研究市场参与者的行为,以寻找供求关系逆转的机会参与投资,以短线和中线相结合进行交易。

交易经历与感悟:股票市场20多年耕耘,懂得了价值投资、行为分析的重要性。作为期货市场的新手,从懵懂无知到逐渐明白控制风险的重要性。经过了一年磨砺、一年折腾,第三年终于小有所成,充分说明股市和期货的道理是相通的,都要遵循价值投资的思想,做有确定性的行情,控制住风险是第一位的。

 

数据来源:夺冠高手

 

精彩观点:

1、期货交易其实跟股票交易是一样的,要讲究价值投资、基本面研究。

2、通过这次比赛,学会了仓位控制,这是我最大的收获。

3、在股市投资中取得的经验和教训,完全可以用于期货投资。这使得我一开始就避开了期货投资的技术分析法门,避开了纯粹的炒作短线的歧途。

4、傅海棠先生的著作,是我入门的启蒙,他的投资思想和理论,是我登堂入室的敲门砖。因为有了他的书和理论,我在期货上几乎没有走什么弯路,付出的代价最少。

5、所有的交易都是通过基本面分析发现的。农产品是我入门学习的品种,供求决定价格,深入研究商品的供求关系,能抓住动态变化,比工业品的研究要容易一些。

6、股票和期货的共同点,是都要有价值投资的思路。股票,要买低估的,或最起码没有高估的。而期货,是必须买低估的。越是低估幅度大,利润就越大。如何对商品估值,需要了解产业的情况。

7、股票和期货研究还都必须有行为分析的基础。你得知道市场怎么运行,知道市场参与者的心理,知道他们会怎么做,由此去判断趋势。

8、好股票,是不在乎买进时点的。只要股票被低估,随时都应该买,买进后就应该持有为主。期货投资也是如此,知道这个品种有上涨或下跌的空间,而且你能算出空间的大小,那么什么时候进去,什么价格进去,就是无所谓的了。

9、控制账户风险和回撤的核心是控制仓位。我目前原则做到总仓位三成,一般品种就是5%左右的持仓。

10、剩下的两个月,农产品的机会应该大一些。我目前看好豆粕、玉米、棉花等,白糖和油脂也有点看好。

11、中国的股票,向下没空间,向上有动力,所以我是持续看好的。

12、我比较看好蓝筹股。一方面,它们的估值是全世界最低的,另一方面,它们的成长性几乎是全世界最好的。全世界的机构投资者正在蜂拥进入中国。他们的选择只能是大盘蓝筹股,尤其是金融股和消费股、医药股。股市投资,要跟着大资金走。

13、做期货,利润最大的只有单边趋势,做对冲配置,是对资金的浪费。


采访全文

夺冠高手1:孙总您好,感谢您在百忙之中接受我们的专访。据了解您从事股票投资有26年,近几年为何转战期货市场了?
孙成刚:投资市场里,股票和期货本来是不分家的。我是1993年开始股票投资,在1995年的时候,还曾参与过短暂的国债期货交易。后来,国债期货市场暂时关闭,我就一门心思在股市里投资。2010年股指期货上市后,我还做过一段时间的股指期货,后来发现股指期货与股市有很大的不同,做了一年多还是亏损的,也就放弃了。2012年开始,我曾经投入很大精力用于期货的程序化交易,完全根据趋势和波动进行短线交易,为此做了3年尝试,后来发现程序化交易和所谓的量化交易完全不靠谱,也就完全放弃了。2017年,机缘巧合下读了傅海棠老师的《一个农民的亿万传奇》,我这才知道期货交易其实跟股票交易是一样的,要讲究价值投资、基本面研究。这是我的特长,我应该能做得比以前好,所以我很快就决定转战期货市场,从事主观交易。所以,我真正进入商品期货市场,其实也就三年时间。


夺冠高手2:您转战期货市场已有三年,前两年主要经历了哪些磨砺和折腾?是如何克服的?
孙成刚:2017年进入这个市场,我是完全的门外汉。不知道怎么做,刚开始是模仿高手的交易,并结合自己股票投资方面的经验,想形成自己的风格。但做起来才发现,期货市场的回撤远远大于股票。这个是很头疼的时期。我从事股票交易以后,只在2013-2014年亏损了一年,2015年亏损了半年,此外20多年几乎没有亏损过,回撤的幅度也不大,因为老股民都怕风险,觉得不对就平仓跑掉了。所以即便在大熊市,我一般也不亏损,比如2008年的股灾,指数跌幅60%以上,我还是盈利的,最大回撤也不过20%左右。

但是,期货投资后,很容易就出现50%的回撤。所以如何解决回撤问题,是我转型期货面临的第一大课题。为此,我曾用股市交易的方法,快速止损,但止损几次之后就发现这样损失很大。我尝试用高手的做法不止损,但回撤幅度又无法承受。这种两难境地,让我痛苦了很久。要一直到今年5月,我在与高手不断交流的基础上才恍然大悟,是我的仓位太重了。做股票,我喜欢满仓,觉得闲下的每一分钱都是浪费。做期货,我自然不希望资金闲置。所以,我总是多品种把资金用到95%以上。在股市中,多品种的组合,虽然盈利并不大,但回撤幅度很小。没想到,期货市场中竟然会出现多品种同步同向波动,而期货是有10-20倍杠杆的,多品种一个5%的回撤就可能意味着40%以上的市值损失。

所以,我是到今年参赛的后半程,才终于明白这个问题的。通过这次比赛,学会了仓位控制,这是我最大的收获。


夺冠高手3:多数期货交易员都是经过五年、十年的磨练才有所小成,而您短短三年的时间便已获得如此优异的成绩,您认为主要是哪些原因使得您在期货交易上快速学习和成长?
孙成刚:失败的原因大致相似,成功的路径各有不同。我熟悉的很多期货投资者都是亏损很长时间后才出现盈利的,还有很多很多人是持续亏损后就退出这个市场的。我能在不长的时间里取得相对好的成绩,得益于我本来就是职业投资者,有扎实的股票投资经验。我从一开始做股票,就从来没有用过技术分析方法,一直在从基本面入手选股,根据市值进行仓位控制和管理,在股市投资中取得的经验和教训,完全可以用于期货投资。这使得我一开始就避开了期货投资的技术分析法门,避开了纯粹的炒作短线的歧途。

投资世界,理都是相通的。能做好股票的,理应能做好期货。同样道理,期货做得好的,也一定能做好股票。其中的细微差异,就在于资金管理、仓位管理。只要能领悟到这一点,进步会比较快。

除了投资时间长、经验丰富外,我在期货上入门,得益于一直追随成功者。傅海棠先生的著作,是我入门的启蒙,他的投资思想和理论,是我登堂入室的敲门砖。因为有了他的书和理论,我在期货上几乎没有走什么弯路,付出的代价最少。这使我深深地感受到,投资之前,一定要学习。学习,一定要有名师、一定要追随唯一正确的投资理论。所以,我也建议期货新手,多读读傅老师的两本书,会有很大的收获。


夺冠高手4:在刚刚落幕的夺冠高手东方杯第二届期货实盘大赛上,您的账户“善素”凭借过亿收益,成为排行榜唯一一名“王者”级选手,获得“王者金牌”。您对于今年获得的成绩还满意吗?在比赛上有哪些经验可以分享?

孙成刚:这个成绩不算太好,还可以有更长远的进步。主要原因就是自己是新手,仓位控制和资金管理方面还有短板,有些行情的利润没有抓住。

我没有针对比赛来调整策略,只是一门心思要做好自己的投资。不为比赛而比赛,所以,我的心态相对好一些,没什么压力。我看到不少人为了参赛,会把账户仓位打满,利润很大,回撤也很大。我一开始曾以为这样是正确的,后来才知道不然。不管是不是为了比赛,都要保持谨慎的心态,仓位一定要控制好。我后期的总体仓位基本保持在3成以下,结果,投资高手还是认为这个仓位太重了。这是我以后还要继续学习的。


夺冠高手5:您今年主要抓住了哪几波行情?
孙成刚:今年上半年的主要机会是黑色系,主要的交易品种是铁矿石和螺纹钢。下半年的机会主要是农产品,做了豆油、白糖等。股指期货的交易我一直在做。


数据来源:夺冠高手


夺冠高手6:是如何发现这些交易机会的?是通过基本面研究分析吗?
孙成刚:所有的交易都是通过基本面分析发现的。铁矿石我本来从2018年初就一直持有多单,去年底的夺冠高手颁奖仪式上,我也听到名家谈论,认为2019年铁矿石的机会很大,这让我进一步加深了研究。没想到今年上半年意外有了较大的收获。我的大学专业是采矿工程,又曾在矿山里工作过五年,对铁矿石和螺纹钢比较熟悉,去年以来,两个品种的库存都不高,动态库存更低,适合做多。农产品是我入门学习的品种,供求决定价格,深入研究商品的供求关系,能抓住动态变化,比工业品的研究要容易一些。


夺冠高手7:您觉得在股票和在期货上的基本面研究,有什么相同和不同之处?
孙成刚:做过股票的人,会觉得期货的研究更容易一些。因为做股票的基本面研究,需要考虑的因素太多,得熟悉产业、熟悉企业、熟悉产品、熟悉财务报表,还要猜透企业行为方式。更重要得是,你还得懂得宏观分析、估值变化规律等等。目前,中国股市有近4000家上市公司,每家得情况都不一样,每做一个股票,都得做很深很扎实得研究。虽然理都是通的,但做每个公司的研究,都得走完整的研究流程。

相比之下,期货要简单得多。全市场才70只挂牌交易的品种,活跃品种也就是四十多个。研究标的比股票少得多。而且,期货研究只需要研究供求关系,再加上市场行为研究就够了。对股票投资的人来说,研究的广度小得多,所以相对容易。当然,不管是股票还是期货,入门容易做深难。真要把任何品种研究透彻,都是不容易的。

股票和期货的共同点,是都要有价值投资的思路。股票,要买低估的,或最起码没有高估的。而期货,是必须买低估的。越是低估幅度大,利润就越大。如何对商品估值,需要了解产业的情况。

股票和期货研究还都必须有行为分析的基础。你得知道市场怎么运行,知道市场参与者的心理,知道他们会怎么做,由此去判断趋势。在我看来,基本分析是基础,行为分析有点像技术分析。所以,基本分析为主,行为分析为辅。


夺冠高手8:找到合适的品种后,又是如何利用技术寻找开仓、平仓的点位?
孙成刚:股票做久了就知道,好股票,是不在乎买进时点的。只要股票被低估,随时都应该买,买进后就应该持有为主。

期货投资也是如此,知道这个品种有上涨或下跌的空间,而且你能算出空间的大小,那么什么时候进去,什么价格进去,就是无所谓的了。我进出场,是不看技术分析的。因为进场的时候是根据基本分析进的,所以出场也是根据基本分析出的。


夺冠高手9:您此前表示在前两年的磨练中认识到了控制风险的重要性,那您目前是怎么控制账户的风险和回撤的呢?单个品种以及总仓位最多是多少?
孙成刚:控制账户风险和回撤的核心是控制仓位。我目前原则做到总仓位三成,一般品种就是5%左右的持仓。今年参加比赛,我早期的仓位曾经比较重,但吃亏最大的时候也恰恰是仓位重的时候。整体仓位下降以后,心态好很多,回撤也控制得很好。


夺冠高手10:您轻量组的账户“涛声依旧”以及重量组的账户“铁木真”也获得了非常好的成绩。对于这种规模大小不同的账户,您采用的交易策略和资金管理方式会有不同吗?
孙成刚:轻量组和重量组的两个账户,因为资金少,我一般就做一两个品种,看得准的时候仓位会重一些。没把握就不做了。这两个账户也是在有了盈利之后很快就停下不做了。因为精力有限,管不了太多账户。


夺冠高手11:您认为在2019年剩下的两个月中,哪些品种或者板块可能出现一些交易机会?主要的逻辑是什么?
孙成刚:剩下的两个月,农产品的机会应该大一些。我目前看好豆粕、玉米、棉花等,白糖和油脂也有点看好。

主要的逻辑是:农产品已经很久没有什么大的行情了,看好的人不多,社会库存较低,今年的产量又不乐观,如果经济条件改善了,市场需求稍微上升一点,就可能出现供不应求的状况,价格上涨的机会大一些。尤其是中国的生猪供应,理应在明年有所恢复,饲料需求可能持续增加,对于豆粕玉米是利好。


夺冠高手12:您从前一直从事股票投资,目前还有在关注A股市场吗?您对于当前A股市场的看法是什么?
孙成刚:股票方面我也在做。A股市场的估值是全世界较大经济体中估值最低的。中国的股票,向下没空间,向上有动力,所以我是持续看好的。


夺冠高手13:您相对看好的是哪些板块?为什么?在投资股票过程中,一般是长线持有还是快进快出?
孙成刚:我比较看好蓝筹股。一方面,它们的估值是全世界最低的,另一方面,它们的成长性几乎是全世界最好的。这样的股票不涨,是没有道理的。估值是股市的生命。

另一方面,中国股市正在走向世界,全世界的机构投资者正在蜂拥进入中国。他们的选择只能是大盘蓝筹股,尤其是金融股和消费股、医药股。股市投资,要跟着大资金走。目前,海外资金就是最大的资金,应该跟着他们的动向走。

股市投资,我是中短线结合,中线持仓为主,基本面如果有变化,会随时调整出来。股票投资,我一般不做短线,短线没利润。


夺冠高手14:您在股指期货上更多的会是做单边的趋势交易还是做一些对冲配置?
孙成刚:目前,不管是股指期货还是商品期货,我都是做单边趋势的,不做配置、不做对冲、不做程序化。做期货,利润最大的只有单边趋势,做对冲配置,是对资金的浪费。而且,绝大多数所谓的对冲配置,其实是看不准市场。如果看不准,那就不要做嘛。


夺冠高手15:您在投资方面的交易理念是什么?
孙成刚:价值投资,行为分析,二者缺一不可。
研究要做透,做不透研究,宁可不做投资。


夺冠高手16:您对于夺冠高手下一届的期货实盘大赛有什么期许及祝福?对自己来年的交易有什么新的目标?
孙成刚:衷心祝愿夺冠高手的实盘大赛越做越好,保证金规模早日突破百亿元!

经过三年磨砺,我希望未来一年能少走一点弯路,实现对自己的新的超越。

【风险提示】:夺冠高手力求使用的信息准确、客观公正,本文仅供大家学习交流,并不构成投资决策建议,投资者应独立判断,投资者做出的任何决策与夺冠高手无关。